Какое решение примет Центробанк по ключевой ставке в феврале 2026 года?
13 февраля текущего года пройдет первое заседание Центрального банка России, посвященное ключевой процентной ставке. Принятое решение станет критически важным не только для монетарной политики, но и для всей экономической ситуации в стране на 2026 год.
После заметного снижения инфляции в конце 2025 года и ее всплеска в январе 2026 года, регулятор стоит перед важным выбором: продолжать цикл снижения ставки или взять паузу для анализа последствий недавнего повышения налогов и тарифов.
Инфляция начала года: краткосрочные колебания или долгосрочные проблемы?
Рост инфляции в первом квартале 2026 года предопределен факторами, которые были заранее учтены Банком России. Увеличение НДС и тарифов не стало неожиданностью, и именно поэтому регулятор воздержался от активного снижения ставки в декабре 2025 года. Стратегия заключается в том, чтобы сначала оценить последствия налоговых изменений, прежде чем принимать решение о смягчении денежно-кредитной политики.
С этой точки зрения, сохранение текущего уровня ставки кажется наиболее разумным курсом. Однако все изменится, если цена на товары и услуги начнет стабилизироваться к весне.
Политический климат и его влияние на решение ЦБ
Кроме экономических факторов, стоит учесть и политический контекст. В 2026 году в России пройдут выборы в Государственную думу, и за исторической практикой обычно стоит осторожный подход регуляторов. Они предпочитают избегать резких решений, которые могут ухудшить экономическую ситуацию во время выборного цикла.
Таким образом, вероятность паузы в снижении ставки становится более реальной. Однако если инфляционная волна окажется временной, понижение всё-таки может произойти.
Причины, препятствующие изменению ключевой ставки
Одним из серьезных факторов, мешающих ЦБ принимать решения о снижении ставки, являются инфляционные ожидания. В начале 2026 года ожидания бизнеса значительно возросли, а у населения они остаются на высоком уровне. Это несёт в себе риск вторичных эффектов, когда разовые шоки могут закрепляться в поведении обычных граждан и компаний.
Дополнительную осторожность вызывает также отсутствие полной статистики по январской инфляции на момент заседания. В условиях неопределенности регулятору стоит дождаться более полной картины, прежде чем принимать дальнейшие шаги.
Согласно экспертным прогнозам, наиболее вероятный сценарий на заседании 13 февраля это сохранение ключевой процентной ставки. Это позволит Банку России удержать контроль над инфляционными рисками и в то же время не усиливать давление на экономический рост.
В результате ожидается, что в течение 2026 года, при условии стабилизации инфляции, может начаться постепенное снижение ключевой ставки, пишет SM Юрист.